Неожиданное укрепление национальной валюты стало серьезным вызовом для российских экспортеров, нивелируя выгоду от резкого скачка мировых цен на энергоносители и другое сырье. Об этом рассказал первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин в беседе с агентством Reuters.
По его словам, текущая ситуация на валютном рынке создает избыточное давление на бюджет и снижает маржинальность крупнейших компаний, несмотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру. Представитель Сбера заявил, что для стабильной работы экспортеров и покрытия их растущих внутренних издержек курс должен находиться на уровне 90 руб. за доллар США.
При этом с начала 2024 г. стоимость рубля выросла по отношению к американской валюте более чем на 55 процентов, а только за последние два месяца приток экспортной выручки обеспечил его укрепление еще на 12 процентов.
При этом в Сбербанке существенно пересмотрели прогноз экспортных доходов России на 2026 г., увеличив его на 27 процентов, до 491 млрд долларов.
Такой оптимизм основан на резком удорожании нефти, стоимость которой в апреле превышала 120 долларов за баррель из-за перекрытия Ормузского пролива. Аналитики банка ожидают, что средняя цена российской марки Urals в 2026 г. зафиксируется в диапазоне 69–74 доллара за баррель, что заметно превышает консервативные оценки правительства.
Дополнительную поддержку экспорту может оказать рост цен на зерно и удобрения, спровоцированный перебоями в поставках с Ближнего Востока.
Несмотря на приток валюты, темпы роста российской экономики остаются скромными. Сбербанк прогнозирует рост ВВП в 2026 г. на уровне 0,5–1 процента, что несколько выше официальных ожиданий кабмина в 0,4 процента.
Одним из главных тормозов для инвестиционного развития остается высокая ключевая ставка ЦБ, которая на текущий момент составляет 14,5 процента. По словам Ведяхина, текущие условия делают долгосрочное кредитование инвестиционных проектов практически невозможным, а основной прирост кредитного портфеля в 2026 г. обеспечат краткосрочные займы на операционные нужды.
Особое беспокойство банковского сектора вызывает состояние реального производства. Угольная промышленность, лесопромышленный комплекс и металлургия находятся в крайне сложном положении. В условиях замедления инфляции Сбербанк рассчитывает на решительные действия регулятора и ожидает снижения ключевой ставки более чем на 50 б. п. уже на ближайшем заседании 19 июня.
Внутренний потребительский спрос также не станет драйвером роста в ближайшей перспективе. В Сбербанке полагают, что ни у населения, ни у государства сейчас нет свободных ресурсов для стимулирования «потребительского бума». На фоне консолидации бюджета и необходимости реструктуризации корпоративных долгов заметное оживление внутреннего рынка прогнозируется не ранее конца 2026 г.
Отмечается, что, вопреки рекомендациям руководства страны направлять сверхприбыль на погашение кредитов, большинство компаний предпочитает сохранять долговую нагрузку, выбирая путь изменения условий действующих займов, пишет портал ProFinance.
